Research v10 · Honest Reset · 2 июня 2026

Платформа испанских аукционов: честный пересмотр после R2 / R3 / R4

v9 был «pessimistic plan, prettied up to look Realistic, чтобы pitch'ить VC». v10 — это план для founder, который сам платит за ошибки. Joint probability v9 «Realistic» сценария = 0.1%, не 35%. Поэтому baseline теперь — Bootstrap Option A (€300K ARR M36, exit €1-2M, founder 100%). Conditional / Aspirational путь — только если 7+ из 9 critical assumptions провалидированы за первые 90 дней.

TAM revenue/год (после R4): €1.7-33M (было €6.5-103M) Bootstrap baseline ARR M36: €300K Conditional ARR M36: €600-800K (10% prob) Adjusted EV founder: €0.8-1.1M (было миф €4.3M)

Что изменилось vs v9 — 8 главных правок

Правка 1 / 8 · Realistic → Conditional

v9: «Realistic 35% probability». v10: joint probability условий (Viguín + €800K ARR + Exit €4-8M + Seed €300-500K + Layer B + AI moat + Programmatic SEO) = 0.1% (R3 math). Realistic переименован в Conditional/Aspirational. Baseline = Bootstrap Option A.

Правка 2 / 8 · EXTRANJEROS удалён

v9: 5-15K сегмент с TAM €1.8-43M. v10: сегмент удалён. 97 480 иностранцев покупают в Spain (R4 verified), но через Idealista + agencies, НЕ через BOE subastas. Нет foros на EN/DE/NL. Экономия €100-300K Y1 acquisition + не делать EN/DE/FR localization в Y1-Y2.

Правка 3 / 8 · NOVATO сокращён 3-5×

v9: 30K TAM, conv 3-5%, ARPU €19, revenue €0.4-3.4M/год. v10: 6-10K real TAM (LO 1/2025 депозит 20% убил мелких), conv 1-2%, ARPU €9, revenue €10-40K/год (-95%). Novato = funnel only, не paid сегмент.

Правка 4 / 8 · CARGAS → POSESIÓN/LANZAMIENTO

v9: главная фича — Cargas Explainer (это уже делают Mapasubastas, SubastasIA, CashStalker — commodity feature). v10: главная фича — Posesión Scenario Predictor. R4 показал: главная боль = «выдержать lanzamiento 6-24 мес» (€3-15K + €5-20K deterioro), не «понять cargas». Никто из 15 конкурентов этого не делает.

Правка 5 / 8 · TIR claims

v9: «TIR Flip 18-25%» в marketing. v10: «TIR 10-18% protegida vs 5-8% sin tu data». R4 multi-source verified: real TIR в 2025-2026 = 10-18%. Claim 18-25% — маркетинговый миф, который подорвёт trust profesionales.

Правка 6 / 8 · Manuel Viguín — 4 книги, не 3

v9: «20+ лет, 2000+ субастов, 3 книги». v10: 22+ лет (Ibiza 1975 → 2003 старт), 2000+ субастов, 4 книги. Последняя — «El código de las subastas» (2025), специально про LO 1/2025. Это наш warm angle для cold outreach. НО: партнёрство НЕ подтверждено, первый контакт = validation #1.

Правка 7 / 8 · Фактические корректировки (R2)

Idealista €1.3B (EQT 2020) → €2.9B (Cinven 70%, 2024) = 2.2× за 4 года (не просто «€1.3B parent»)
Casavo «купил Casando за €12M» = НЕВЕРНО. €12M = capital increase Casavo для acqui-hire итальянской агентуры. Не exit benchmark.
Generali €5M formal / €4M paid (после early-payment discount)
ING €2M formal / €1.6M paid
Sprinter второй штраф €2.6M (security breach) — новый precedent
ENISA Jóvenes требует ≥€37 500 собственных от socios (50% от €75K loan)
Tarifa plana 2026 = €88.64/мес (с MEI 0.9%)
Claude Opus 4.7 +20-35% buffer к budget из-за нового tokenizer для Spanish legal text

Правка 8 / 8 · Encomenda → JME / Samaipata / Bonsai

v9: «K Fund + Encomenda + All Iron + JME — высокая вероятность fit». v10: Encomenda не имеет PropTech track record. K Fund, All Iron, JME — тоже generalist. Только Samaipata имеет одну PropTech investment (VIVLA). Real Spanish VC ticket pre-seed = €75-200K от одного fund, не €300-500K. Чтобы собрать €300-500K нужно 2-3 lead investors + angels — высокая complexity.

01TL;DR + Real Risk Assessment

Главное за 60 секунд — с честным risk callout

TAM Layer A+B

€13bn

по valor de tasación (без изменений)

TAM revenue/год (real)

€1.7-33M

было €6.5-103M (-68%, R4)

Bootstrap ARR M36

€300K

400 paying × €55 ARPU blended

Conditional ARR M36

€600-800K

только если 7/9 validations PASS

Bootstrap Exit M36

€1-2M

3.5× ARR acqui-hire

Conditional Exit M36

€3-5M

4× ARR (не 5-6× — R3)

Founder dilution

Bootstrap baseline

EV founder (real)

€0.8-1.1M

было миф €4.3M (v9)

v9 Realistic = 0.1% joint probability, не 35%

R3 (devil's advocate) развинтил математику v9. «Realistic scenario» = €800K ARR M36 + Exit €4-8M + Viguín signed + seed €300-500K + Layer B accessible + AI moat + Programmatic SEO works.

Каждое условие имеет вероятность:

Viguín signs: 20-30% (нет первого контакта, его текущий gross 2-10× выше signing bonus, equity NPV меньше его годового дохода)
Seed €300-500K closes M9-M15: 15-25% (real Spanish VC pre-seed = €75-200K от одного fund, наш M9 MRR €1.5K — ниже serious VC bar)
ARR €800K M36: 15-20% (внутреннее противоречие A1 vs A5 в v9; churn не учтён в paying calc; Mapasubastas как proxy = 180-300 paying из 6 000 signups)
Exit €4-8M M36: 8-15% (median Spanish vertical SaaS €500K-1M ARR = 2.5-4.5× multiplier; только Idealista realistic acquirer на €5M+)

Joint probability = 0.25 × 0.20 × 0.18 × 0.12 ≈ 0.001 = 0.1%. Это не «Realistic», это «Optimistic minus 20%, prettied up». Поэтому v10 переименовал в Conditional / Aspirational.

Главное решение v10

CONDITIONAL GO — Bootstrap Option A как baseline + Conditional path как upside после M3 gate.

1. M0: Bootstrap. Founder + 1 part-time engineer. OPEX €10-15K/мес. Funding = ENISA Jóvenes €75K + €37 500 собственных + €0-50K angels = €112-162K total.

2. M0-M3: 9 critical validations (см. §19). НЕ тратить €1 на marketing, НЕ нанимать senior dev, НЕ делать VC pitch до завершения validations.

3. M3 GATE: 7+ PASS → escalate to Conditional (seed JME/Samaipata pitch + Viguín deal закрытие). 5-6 PASS → Bootstrap continue. <5 PASS → PIVOT to acqui-hire (InversorBOE €100-300K OR Mister Subastas merger).

Три новых тезиса (после R2/R3/R4)

1. Joint probability — реальная фильтрация

v9 multiplier'ил «вероятности» наивно. Real joint of 4 independent assumptions = 0.1%. Не строим Realistic на 0.1% probability. Строим Bootstrap на 45% probability и dare to dream Conditional на 10%.

2. Главная боль — НЕ cargas

R4 8 источников verified: главная боль subasteros = posesión/lanzamiento (6-24 мес, €3-15K + €5-20K deterioro). Cargas Explainer = уже у конкурентов (commodity). Posesión Scenario Predictor + Juzgado Speed Index = unique moat.

3. Validate, не assume

9 critical assumptions требуют PROOF за 90 дней. Killer (#1 Viguín, #3 30 interviews, #5 lawyer Layer B). Plan-breakers (#4 SEO penalties, #2 ENISA eligible, #6 institutional spros). NO €1 spent on full marketing until M3 gate.

v9 plan читается как «pessimistic plan, prettied up to look Realistic, чтобы attract Optimistic VC capital». v10 — это план для founder, который сам платит за ошибки. EV €0.8-1.1M вместо мифа €4.3M. — v10 synthesis после R2 / R3 / R4

02Реальная карта рынка (Ahrefs, май 2026)

Что реально работает (без изменений в фактах vs v9, но новая интерпретация)

Карта рынка по трафику осталась той же (Ahrefs данные от мая 2026). Изменилась наша интерпретация — особенно для Mapasubastas и Cassandra AI.

Топ-16 платформ по реальному трафику

#	Платформа	Visits/мес	Категория	Угроза v10	Главная характеристика
1	AlertaSubastas	77 525	Классический агрегатор	8/10	SEO domination 9 лет, DR 15, но без AI, аудитория плато с 2023, +3 000 inversores за 9 лет = ~333/год
2	Escrapalia (SURUS Inversa)	27 290	B2B industrial	4/10	DR 44, industrial — не наша лига
3	Addmeet	5 743	B2B institutional	4/10	PHP/jQuery 2015 stack, B2B €50M+ сделки
4	Subastafácil	2 555	Сервис под ключ	5/10	15 лет бренд, цены непубличны
5	Eactivos (Activos Concursales)	711	Concursal B2B	6/10	EKomi gold seal, узкая ниша concursal
6	Mapasubastas	551 (+ 6 000 регистраций через Tristán)	AI-радар лидер по продукту	9/10	Главная угроза. Cassandra AI + Tristán + cesiones marketplace. Но real paying ≈ 180-300, не 6 000 (R3 reality check)
7	Subastanomics (Tristán)	223	Курс/контент	—	TOPsubastas €1 995 курс, distribution channel
8	Diario de Subastas	162 + mobile apps	Метаагрегатор	7/10	22+ источников, без AI. Acquirer candidate Tier 2.
9	Subastas.com	130	WordPress лендинг	3/10	Не угроза
10	SubastasIA	99	AI-радар mid-tier	8/10	Email+WhatsApp+Push (УНИКАЛЬНО), LSSI compliance gap — potencial acqui-hire €50-150K
11-14	Subastae / Subastic / CashStalker / Invisor	1-6	Various AI	5/10 avg	Свежие, low traffic
15	InversorBOE	0	AI-радар (free)	7/10	Free + партнёрский маркетплейс, OCR LEC. PIVOT Option B acqui-hire target €100-300K
16	MundoSubastas	0	AI-радар	3/10	Modo Mantenimiento → zombie

Mapasubastas «6 000 inversores» — это signups, не paying

v9 интерпретировал «6 000 регистраций через Tristán» как proxy для нашего ARR. R3 показал: типичная воронка SaaS = 3-5% signup→paying. Real paying Mapasubastas ≈ 180-300, не 6 000.

Implications для v10:

Если Mapasubastas €36K capital с 180-300 paying — их MRR ≈ €2-5K, ARR €25-60K. Это bootstrap survival, не PMF-стадия.
Наш Bootstrap baseline = 400 paying M36 = €25K MRR. Math working превзойти Mapasubastas достижим, но они впереди по distribution (Tristán + Cassandra).
Merger stock-for-stock candidate. Combined entity = €400-700K ARR M48-M60.

DR landscape (без изменений)

Платформа	DR	Visits/мес	Вывод v10
Escrapalia	44	27 290	Industrial brand legacy — не наша лига
AlertaSubastas	15	77 525	SEO programmatic — но 77.5K делается за 9 лет organic+brand, не purely programmatic (R3). Real programmatic contribution ≈ 30-40K visits/мес. Realistic для нас (12-24 мес) = 8-15K visits/мес organic SEO.
Addmeet	13	5 743	Устаревший
InversorBOE	3.7	0	Свежая регистрация — нет SEO base
Diario	3.1	162	Mobile apps ≠ web SEO
CashStalker	0.4	5	Свежий, активный контент-маркетинг
Mapasubastas / SubastasIA / Subastae / Subastic	0	551/99/1/6	SEO-foundation ещё не построена

Главный insight v10: «копия AlertaSubastas + AI overlay» не работает в той форме, как описано в v9. Google March 2024 Spam Update прямо targets scaled programmatic AI content. Реалистичная цель = 500-2000 quality pages с manual expert content, не 5000+ thin pages.

0325+ конкурентов — финальные карточки

9 категорий, статус через R2/R3/R4 lens

A. AI-радары

Mapasubastas SL (Sevilla) — главный продуктовый конкурент

551 visits/мес Ahrefs · DR 0 · 6 000 registered (но real paying ≈ 180-300, R3 reality check) · capital €36K · 2023 · Antonio Isaac Moreno (Adm.Único, alumno TOPsubastas Tristán)

Фишки: Informe Jurídico IA + Calculadora rentabilidad + Comparables + Urbanismo PRO 5 capas + Marketplace cesiones de remate (УНИКАЛЬНО) + Tristán endorsement + Cassandra AI partner.

Цены прозрачные: €0 / €5 / €12 / €25 + €195 Consultoría.

v10 интерпретация: при €36K capital + 180-300 paying = MRR €2-5K, ARR €25-60K. Это bootstrap survival, не PMF-стадия. Merger stock-for-stock candidate (validation #7).

Угроза 9/10 Merger candidate (Conditional path) Cassandra partnership probe (validation #7)

InversorBOE / Nomad Code SL — acqui-hire target

0 visits Ahrefs · DR 3.7 · CIF B22456768 (15.05.2025) · Castellana 194 · анонимная команда

Фишки: 6 инструментов (Radar + filter + alerts + AI scoring + OCR cargas + PDF) + 1 000+ subastas activas + 52 столицы + AI scoring 0-100 + A/B/C/D + LEC 670.5/692 rule-engine + партнёр-маркетплейс.

Модель: Полностью бесплатно навсегда — монетизация через партнёрский маркетплейс despachos/gestorías.

v10: главный PIVOT Option B target. Asking €100-300K за asset deal — combined с нашим Posesión Predictor может reach €500K ARR быстрее, чем строить с нуля.

Угроза 7/10 PIVOT Option B target (если <5/9 validations PASS)

SubastasIA — compliance risk

99 visits Ahrefs · DR 0 · 15 000 «активных» claim · 2024 · юр.лицо НЕ раскрыто

Фишки: 1 494 активных лотов с satellite maps + Score Global 0-100 + Simulador rentabilidad + ITP по CCAA + REST API в Profesional + Email + WhatsApp + Push notifications (УНИКАЛЬНО среди радаров).

Слабости v10: Нарушение ст.10 LSSI-CE (не раскрыт CIF при платных подписках) → potencial AEPD sanction. Анонимная команда. Нет cesiones. «15 000 active» = signups, real paying 300-700 (R3 reality check).

Угроза 8/10 Compliance risk acqui-hire €50-150K

CashStalker — multi-vertical AI (6 вертикалей)

5 visits Ahrefs · DR 0.4 · 2025 · Madrid

Фишки: subastas + ayudas + licitaciones + oposiciones + concursos + boletines = 6 вертикалей под одной AI-шапкой. Физ. выезд €99.

v10 интерпретация: distribution-focused, AI competent но generic. Не targeting subastero exclusively. Угроза умеренная — другая стратегия (horizontal AI, not vertical depth).

Угроза 8/10 (могут добавить vertical depth)

B. Классические агрегаторы

AlertaSubastas (Pagans) — №1 по трафику

77 525 visits/мес · DR 15 · 2016 (10 лет) · capital €3K (bootstrap) · Cataluña

Сила: SEO programmatic excellence (12K страниц), email subscribers, Tristán affiliate (TOPsubastas), стабильный сервис.

Слабости (без изменений): ❌ Без AI вообще ❌ Без mapa view ❌ Без cargas analysis ❌ Без Layer B ❌ Без mobile native ❌ Цены непрозрачны

v10 nuance (R3): 77 525 visits/мес = organic + direct + branded + email return. Real programmatic SEO contribution = 30-40K visits/мес. Это всё ещё 5-8× больше нас realistic M24, но не магия.

Угроза 8/10 (если добавят AI inhouse за 6-12 мес)

Diario de Subastas (Abencys + CISER)

162 visits/мес web + mobile apps · DR 3.1 · 22+ источников (BOE+AEAT+TGSS+CCAA+ayuntamientos)

Сила: самая широкая агрегация Spain (22+ источников); B2B sustainable parent (Abencys + CISER bufete).

Слабости: Без AI, web traffic низкий (mobile-first), Twitter мёртв.

v10: Tier 2 acquirer для нас (3-5× ARR, нужен AI add-on). Без них Idealista = single acquirer dependency (R3 raised it).

Угроза 7/10 Acquirer Tier 2 (4× ARR)

C. B2B Industrial / Institutional

Escrapalia (SURUS Inversa) — industrial leader

27 290 visits/мес · DR 44 · CCC IBEX-style B2B. Другой сегмент (industrial, не retail real estate). Не наша лига, не конкурент.

Угроза 4/10 (segment overlap minimal)

Addmeet — B2B institutional €50M+ сделки

5 743 visits/мес · DR 13 · PHP/jQuery 2015 stack. B2B mid-segment. Не overlap с retail.

Угроза 4/10

Subastafácil + Eactivos — niche B2B

Subastafácil (2 555 visits): сервис под ключ, цены непубличны (red flag). Eactivos (711 visits): concursal B2B narrow niche.

Угроза 5-6/10

D. Бумажные тигры (zombie / pre-product)

MundoSubastas — «Modo Mantenimiento»

Маркетинг говорит «líder AI», продукт — «volveremos en unos minutos». Asset deal candidate €5-20K (domain only).

ClubdeSubastas — paper tiger

WordPress + Calendly + demo screens. DR 0.3. Не имеет реального продукта.

Subastas.com (Toni) — WordPress лендинг

WP 6.9.4 + Divi + €9/€30 email-consulting. Не угроза.

Subastae / Subastic / Invisor

1-6 visits/мес. Light AI без cargas/cesiones/Layer B. Не PMF.

E. Servicers (Layer B — потенциальные partners, не конкуренты)

Layer B как «дыра» — R3 разнёс эту гипотезу

v9 утверждал: Sareb + Aliseda + Haya + Servihabitat + Altamira — никто не интегрирует = свободная ниша. R3 показал:

Sareb уходит в ликвидацию к 2027. К моменту нашего планируемого M36 (2029) Sareb уже не существует в текущей форме. 12K объектов уйдут в Casa47/SEPES.
Aliseda + Servihabitat выиграли tender 2026-2028 (€174M, NBV €4.86B portfolio) — становятся монополистами на оставшийся inventory.
Servicers НЕ открывают API by design. Их модель = success fee от продажи → открытие данных = размывание leverage над funnel.
Tenders 12-18 мес, 5% win rate для новичков. Startup pre-revenue не имеет shot.
Scraping risk: AEPD low (нет PII в REO listings), но sui generis DB right + ToS breach + IP blocking — high. Cease-and-desist letters реальны.

v10 интерпретация Layer B:

M0-M24: фокус Layer A excellence, не Layer B integration
M24-M36: partnership negotiations с Aliseda/Servihabitat на базе нашей traction (не raw scraping)
M36+: B2B contracts как лицензионный поставщик AI scoring, не aggregator
Layer B как moat — fragile. Лучше build moat на Layer A + AI + Posesión Predictor + community.

04Фишки конкурентов — что мы копируем, что игнорируем

15 фич сравнение через R4 lens

Фича	AlertaSubastas	Mapasubastas	SubastasIA	CashStalker	InversorBOE	Diario	v10 решение
SEO programmatic	✅ 12K pages	❌	❌	🟡 start	❌	🟡	Копируем — но 500-2000 quality pages, не 5K+ thin
Mapa interactivo	❌	✅	✅ satellite	❌	❌	❌	Must-have для входа
AI análisis cargas	❌	✅	✅	✅ Gemini 2.5	✅ LEC rules	❌	Commodity feature. Должны быть равны, не лучше. Не moat.
Posesión Scenario Predictor	❌	🟡 mention	🟡 partial	❌	❌	❌	✅ Наш unique moat (R4 #1 JTBD)
Juzgado Speed Index	❌	❌	❌	❌	❌	❌	✅ Уникально (Tristán упоминал боль)
Persona-aware scoring	❌	❌	❌	❌	❌	❌	✅ Уникально, но только 3 персоны (не 5)
Multi-strategy TIR	❌	✅ calc	✅ simulador	❌	❌	❌	Имеем, но 10-18% claims, не 18-25%
REO vs Subasta comparator	❌	❌	❌	❌	❌	❌	✅ Уникально (R4 #8 JTBD)
Marketplace cesiones de remate	❌	✅ UNIQUE	❌	❌	❌	❌	Они впереди. Не приоритет M0-M18.
Cassandra AI integration	❌	✅	❌	❌	❌	❌	Validation #7: probe partnership OR head-on competition
Email + WhatsApp + Push	🟡 email	🟡 email	✅	🟡	🟡 email	📱 mobile push	Включаем + Telegram bot
Mobile native	❌	❌	❌	❌	❌	✅ apps	PWA M9, React Native M18+ (только Conditional)
Layer B (Sareb+)	❌	❌	❌	❌	❌	❌	М24+ partnership only, НЕ scrape
Прозрачные цены	❌ скрыты JS	✅ €0/5/12/25	✅ €0/12/20	✅	✅ free	—	✅ Free / €19 / €49 / €99 публично
Tristán endorsement	✅	✅	❌	❌	❌	❌	Виguín exclusive (если validation #1 PASS)

10 фич которые мы НЕ строим (расширено vs v9 на R4 insights)

1. Voice Q&A

0 demand в R4 8 источниках. Идея HouseDaddyAI не валидируется в Spain.

2. AR / 3D viewer

0 demand. Реальная боль = фото + Posesión, не AR.

3. Blockchain audit trail

0 user demand. Y2-Y3 для B2B narrative only.

4. TIR Calculator 18-25%

Real TIR 10-18%. Claim 18-25% подорвёт trust profesionales.

5. EXTRANJEROS multilingual

Нет сегмента (R4). Не строить EN/DE/FR layer в Y1-Y2.

6. Skip Tracing для retail

RGPD risk + мало demand. Только institutional с legítimo interés.

7. HMO / Co-living calc

Серая зона CCAA. Edge case profi only.

8. Heavy STR/Airbnb calc

VFT/VUT/HUTB разные CCAA. Не main use case.

9. «60 segundos analysis»

Irreal. PropVisions «5 минут» — realistic + impressive.

10. Auto-bid через QES

ст.401 CP suplantación + eIDAS sole control. NEVER.

11. PSD2 Open Banking

€120-180K блокер. Y3+ если вообще.

12. Fine-tuning LLM

R3: без €25-100K budget + data acquisition plan = wishful. Generic Claude/GPT уже 85% out-of-box.

05Реальные жалобы subasteros — voice of customer (R4)

8 источников Rankia + Subastanomics + YouTube + foro Balio + профессиональные guías

R4 (Customer Voice) собрал реальные голоса испанских subasteros из 8 источников. Главные выводы переписывают наши приоритеты продукта.

5.1. Топ-3 жалобы (по силе сигнала)

#1 Posesión / lanzamiento — недооценённая в v9

"Lo normal es que pasen entre seis meses y un año desde la solicitud hasta el lanzamiento efectivo." — oportunalia.com (профессиональный гид)

"Coste total: 3.000-15.000 € en gastos directos + 8-24 meses de coste de oportunidad + 5 000-20 000 € adicionales в случае ущерба от ocupante" — subastae.com guías/viviendas-ocupadas-riesgos

"Yo me metí en una subasta ocupada y tardé más de dos años en recuperar la posesión; no lo vuelvo a hacer sin asesorarme." — YouTube comment под Tristán

Reality timeframes (vs v9 которое писало 3-7 мес): Ejecutado sin vulnerabilidad 6-12 мес. Vulnerabilidad acreditada 12-24 мес. Okupas sin título 6-18 мес.

Implication v10: главная фича — НЕ Cargas Explainer, а Posesión Scenario Predictor. Это самая большая мисмодель в нашей A6, теперь исправлена.

#2 LO 1/2025 депозит 20% — ярость mелких

"Pasar del 5% al 20% es una locura. ¿Quién va a inmovilizar ese dinero por una subasta que igual ni gana?" "Es un torpedo a los pequeños inversores." "Están cargándose el mercado de subastas para que solo entren fondos y bancos." "Con el 20% yo ya no participo." — Rankia foros page 5-6

Implication v10:

Малые инвесторы реально уходят с рынка (-30-40% audience).
Sentimiento «ya no es para pequeños» убивает NOVATO сегмент в корне.
Крупные профи (FLIPPER, INSTITUTIONAL) приветствуют → меньше конкуренции.
v10: Novato как paid segment мёртв. Funnel only.

#3 BOE technical complaints — подтверждены ICPM

"El portal va lentísimo, cada vez que cambio de página se queda pensando 30 segundos." "Justo al final, cuando todos pujan, la web se cae. Es un cachondeo." "La devolución del depósito me ha tardado casi un mes, nadie sabía decirme dónde estaba el dinero." — Rankia foros + ICPM Colegio Procuradores Madrid SMS 2FA incidencia

Implication v10: наш alert/status system должен быть лучше BOE сам по себе — real-time, гранулярные filters, push + Telegram + email.

5.2. Жалоба-золотая цитата (для нашего landing page)

"Te dan datos crudos, no información de calidad lista para invertir. Te dicen dónde está el piso, pero no si está ocupado por inquilinos conflictivos o su estado interior. Te dicen el precio de tasación (que a veces es de hace 10 años), pero no el precio real de mercado hoy." — Mapasubastas blog (рамка проблемы, которую решает Posesión Predictor + Real-time comparables)

5.3. Реальные Jobs-to-be-Done (приоритизировано по силе сигнала)

#	JTBD	Сигнал	Кто делает	v10 приоритет
1	«Покажи мне Posesión Scenario до того как я пуджу»	Очень высокая (повторяется в 8/8 поисках)	Никто	P1 must-have differentiator
2	«Расшифруй cargas как человек, без юриста»	Высокая	Mapasubastas, SubastasIA, CashStalker, InversorBOE	Must-have для входа, не moat
3	«Real valor de mercado, не tasación 10 лет назад»	Высокая	Mapasubastas partial	P2 — Idealista/Fotocasa API + Notariado data
4	«Filtрировать BOE и присылать только релевантное»	Высокая	AlertaSubastas, InversorBOE (commodity)	Commodity must-have
5	«Calcula impuestos por mi CCAA»	Средняя	SubastasIA partial	P3
6	«Predicción вероятности что subasta пройдёт»	Средняя, КРИТИЧНО для prof (60%+ desierts)	Никто	P2 — ML model
7	«Status alerts — suspended/cancelled/ampliada»	Средняя	Никто real-time	P2 — Telegram bot
8	«Сравни мне REO банка vs subasta для этого района»	Высокая (повторяется YouTube)	Никто	P1 unique USP
9	«CDR available в моём районе»	Низкая retail, высокая PRO	Inmubi, Mapasubastas	М18+
10	«Скажи мне max bid recommendation» (после LO 1/2025 пуджи слепые)	Высокая для PRO	Никто	P2 critical

5.4. Новые influencers, которых v9 пропустил (потенциальные партнёры/sources)

Despachos с red presence

MMMM Abogados — авторитет LO 1/2025, business-tax-spain blog
Marín y Mateo Abogados — лидеры cargas/posesión, цитируются Infobae
Orozco y Asociados — CDR специалисты
Sepin — статьи cambios paradigma 2025
Iberley — tribuna profesionalización subastas

Platforms / communities (новые)

Inmubi — CDR специалист (потенциально конкурент или integration)
Oportunalia — guías lanzamiento
Subastae — community focus
Foro Balio — активное foro инвесторов, лучше Rankia для deep discussions

5.5. Что мы НЕ нашли (community gap = opportunity)

Никаких Discord/Telegram public сообществ active subasteros >500 members с real discussion
Никаких active influencers на TikTok/Instagram про субасты
Никаких YouTube каналов >10K subscribers exclusivamente про subastas кроме Tristán/Viguín/Mister
Очень слабая presence в Twitter/X

Insight: Niche pequeño. Community building — реальный opportunity. Мы можем стать «Telegram-канал #1 для subasteros» — но targeted к FLIPPER+PRO, не NOVATO.

06Сегментация — 3 персоны (не 5), с R4 корректировками

EXTRANJEROS удалён, NOVATO сокращён в 5×, FLIPPER+RENTISTA — фокус

2 из 5 v9 сегментов нерентабельны / не существуют

R4 (8 веб-источников) показал:

EXTRANJEROS не существует как coherent сегмент. 97 480 иностранцев купили жильё в Spain (UK 7 772, NL 6 153), но через Idealista + abogado, не через BOE subastas. Нет foros EN/DE/NL про subastas. UK/DE/NL buyers идут на Costa с агентами.
NOVATO переоценён в 3-5×. Particular novato в subasta — minoría clara. LO 1/2025 депозит 20% убил мелких. Real TAM не 30K, а 6-10K curiosos, которые могут купить 1 квартиру за год. Conversion 1-2% (не 3-5%). ARPU €9 (не €19).

v10 решение: убрать EXTRANJEROS из стратегии. Multilingual support (EN/DE/FR) — только add-on для PRO tier в Y3+. NOVATO → funnel only, не paid сегмент.

Итоговый sumarry TAM revenue (после R4 правок)

Сегмент	v9 TAM revenue/год	v10 TAM revenue/год	Delta	v10 статус
NOVATO	€0.4-3.4M	€10-40K	-95%	Funnel only
FLIPPER	€1.8-22M	€1-12M	-45%	Main paid (Y1-Y2)
RENTISTA	€2.2-17M	€0.4-3M	-82%	Secondary paid (Y2-Y3)
INSTITUTIONAL	€0.3-18M	€0.3-18M	0%	Y2-Y3 key
EXTRANJEROS	€1.8-43M	€0	-100%	УДАЛЁН
TOTAL	€6.5-103M	€1.7-33M	-68%	—

Realistic SOM (1-3% market share через 3 года): €50-330K Y1, €200K-1.5M Y2, €1-5M Y3. Всё ещё рентабельный бизнес, но в 2-3 раза меньше чем v9 рисовал.

3 ключевые персоны (v10 final)

FLIPPER (профи) — главный сегмент

Conditional + Bootstrap default

Real TAM (после LO 1/2025): 1-3K active (было 2-5K)
Conversion realistic: 10-15% (было 15-25%)
ARPU/мес: €49-149 (без изменений)
LTV/CAC: 2.7-5× (без изменений)
Главный канал: Viguín exclusive (если #1 PASS) + Telegram community + Andreas Ruigómez legal
Главная боль: Posesión scenario + max bid recommendation (после LO 1/2025 пуджи слепые)
v10 value prop: «TIR 12-15% protegida vs 5-8% sin tu data» (НЕ 18-25%)

RENTISTA (BTL portfolio investor)

Secondary paid Y2-Y3

Real TAM: 2-4K (было 8-15K, -75%)
Conversion realistic: 3-5% (было 8-12%)
ARPU/мес: €29-79
Real TAM paying: 60-200 (было 600-1800, -90%)
Главный канал: SEO long-form + Rankia + YouTube finance
Главная боль: NET yield calculator с реальными costes (включая ocupas risk amortizado)
Причина сокращения: «Pequeño/mediano rentista нутritsja portales + agencias + bancas + contactos» — subastas сложнее financiación, нужно cash сразу, ocupas risk критично

INSTITUTIONAL (фонды / family offices)

Y2-Y3 key sector

TAM: 100-300 организаций (без изменений)
Conversion: 5-15%
ARPU/мес: €500-2000 (бэз изменений)
LTV/CAC: 6.4-38.9× (самый прибыльный per-user)
Sales cycle: 6-9 мес. Требует full-time sales rep с M6, не M21 как v9 (R3 raised)
Главный канал: LinkedIn outbound + events + warm intros
Главное value: B2B integration (API, white-label, bulk CSV, decision engine)
v10 validation: #6 — 5 institutional outreach M2-M3 (doValue / Intrum / Hipoges / Aliseda / Sareb BD)

NOVATO (funnel only — НЕ paid)

v10: funnel only

Real TAM: 6-10K (было 30K, -75%)
Conversion: 1-2% (было 3-5%)
ARPU/мес: €9 free tier (было €19)
Real paying users: 60-200 ALL time (было 900-1500)
Real TAM revenue: €10-40K/год (было €0.4-3.4M)
v10 функция: Funnel для FLIPPER (5% novatos станут flippers через 12-24 мес). Educational content как SEO playground. НЕ primary marketing target.
Что НЕ делать: Telegram-group для NOVATOS (они не remain). YouTube channel специально для novato (acquisition cost не оправдывается).

EXTRANJEROS — УДАЛЁН

v10: сегмент не существует

v9 TAM: 5-15K, ARPU €99-299, revenue €1.8-43M
R4 reality: 97 480 extranjeros купили жильё 2025, но через Idealista + agencies, не через BOE subastas. Нет foros на EN/DE/NL про subastas.
v10 решение: Сегмент удалён. Multilingual (EN/DE/FR) — только add-on для PRO/Premium tier в Y3+.
Saving: €100-300K Y1 acquisition budget redirected to FLIPPER + INSTITUTIONAL
Тех. impact: Не делать EN/DE/FR localization в Y1-Y2. Только Spanish UI.

Самый прибыльный focus в v10

M0-M12 фокус: FLIPPER Pro (€49-99/мес × 12-18 мес LTV = €600-1.8K)
M12-M24 фокус: + RENTISTA Pro (€29-79/мес × 18-24 мес LTV = €600-1.9K)
M18+ фокус (Conditional): + INSTITUTIONAL API (LTV €25K-136K, но 6-9 мес sales cycle, нужен full-time BD)
NEVER M0-M36: EXTRANJEROS paid segment, NOVATO как primary target

07Pipeline Score — переориентация с CARGAS на POSESIÓN

5 этапов, порядок изменён по R4 insights

Главное продуктовое изменение v10

v9 Pipeline начинал с «Búsqueda + DD» (cargas net). v10 начинает с Posesión Scenario Predictor — это единственная боль, которую никто из 15 конкурентов не решает adequately. Cargas Explainer становится этапом 2 (must-have для входа, не differentiator).

Pipeline Score v10 — 5 этапов

┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐ │ 1. POSESIÓN SCENARIO PREDICTOR ← ГЛАВНЫЙ DIFFERENTIATOR (v10 new #1) │ │ • AI photo classification: vacío / inhabitable / possibly occupied │ │ • Cross-check Catastro (последняя дата актуализации) │ │ • INE vulnerabilidad data по barrio (по zip-коду) │ │ • Probable scenario: vacío 40% / propietario 30% / inquilino 20% / │ │ okupa 10% │ │ • Timeline: best 6m / likely 12m / worst 24m │ │ • Cost estimate: €3-15K lanzamiento + coste oportunidad + €5-20K │ │ deterioro risk │ │ │ │ Никто из 15 конкурентов этого НЕ делает. Это наш unique moat. │ └────────────────────────────┬────────────────────────────────────────────┘ ↓ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐ │ 2. CARGAS + DD (must-have для входа, не moat) │ │ • AI análisis cargas (Claude Vision + LEC 670.5/692 rule-engine) │ │ • Конкретные числа: "Esta carga te costará €5 200 adicionales" │ │ • Cross-check CENDOJ sentencias (схожие случаи) │ │ • Confidence score (high/medium/low) на каждом фрагменте │ │ • Visual: "cancelled at award" vs "you absorb" markers │ │ │ │ Mapasubastas/SubastasIA/CashStalker/InversorBOE уже делают это. │ │ Должны быть равны, не лучше. │ └────────────────────────────┬────────────────────────────────────────────┘ ↓ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐ │ 3. SUBASTA TECH │ │ • Depósito 20% (LO 1/2025) reserve calculator │ │ • Digital cert check │ │ • Max bid recommendation (после LO 1/2025 пуджи слепые — критично!) │ │ • Real-time status alerts (suspended/cancelled/ampliada) │ │ via Telegram + email + push │ └────────────────────────────┬────────────────────────────────────────────┘ ↓ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐ │ 4. ADJUDICACIÓN + LANZAMIENTO TIMELINE (v10 expanded) │ │ • Juzgado Speed Index (avg decreto adjudicación time per juzgado) │ │ • Avg time lanzamiento per juzgado (24 мес history) │ │ • Speed ranking: A/B/C/D per provincia │ │ • Holding cost estimate (€3-15K + coste oportunidad calculator) │ │ │ │ Никто этого не делает. Tristán упоминал боль: "Si el pequeño error │ │ lo comete en un juzgado del lado oscuro entonces el retraso es de un │ │ año y medio." │ └────────────────────────────┬────────────────────────────────────────────┘ ↓ ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐ │ 5. SALIDA (TIR realistic) │ │ • Flip / Hold-Rent / CDR / Hold-and-sell side-by-side │ │ • Conservative TIR 10-18% range (НЕ 18-25%!) │ │ • Включая impuestos по CCAA, plusvalía по ayuntamiento │ │ • ARV estimate + DOM в районе │ │ • REO vs Subasta comparator (новый USP — никто не делает) │ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────────┘

Каждый этап = 3 элемента UI

Traffic light — green ≥80, yellow 50-79, red <50
Дельта € — с явным confidence range («Δ = +42K ± 18K, confidence 65%»)
Confidence label — HIGH (≥85%, data complete, OCR clean) / MEDIUM (60-84%, recommend manual verification) / LOW (<60%, do not bid blind)

Action Score 30/60/90 (без изменений vs v9)

Окно	Действия
30 дней до subasta	Depósito reserve (20% LO 1/2025) + abogado consult + визита física + Posesión Scenario reread
60 дней до	Cargas double-check + hipoteca-puente prep + reforma quote + Juzgado Speed Index review
90 дней до	BOE inscripción + digital cert ready + decisión bid-or-skip + max bid finalize

4 интеграции в M0-M6 (вместо 5 в v9)

Интеграция	Стоимость	Когда	Зачем
BOE Datos Abiertos API	FREE (PSI license)	M0	Source of truth для всех edictos
Catastro OVC	FREE, on-demand cache 90 дней	M0-M1	Coordenadas + valor catastral + типология
INE API	FREE	M1-M2	vulnerabilidad data по barrio для Posesión Predictor (новое в v10)
OpenBorme	FREE, 2.6M empresas	M2-M3	Идентификация corp deudores (не PII людей!)
Apify spain-auction-scout	$3/1000 results	M3+ (не M0)	Когда BOE API недостаточно — backup. Не критично для MVP.

Что НЕ делаем в M0-M6 (отложено или удалено):

Idealista API — только после M12 если budget
Mapbox — пока используем Leaflet + OpenStreetMap (FREE) до M12, потом Mapbox $0.75/1000
CENDOJ scraping для ML training — только когда есть deal с anonymous research partnership
Layer B servicers (Aliseda/Servihabitat/Sareb) — partnership negotiation only, НЕ scraping

08Мы vs AlertaSubastas — честное сравнение (v10)

Где мы realistic ahead, где догоняем, где невозможно догнать

Критерий	AlertaSubastas	Мы (v10 realistic M24)	Side
SEO programmatic	12K pages, 9 лет organic accumulation	500-2000 quality pages (НЕ 5K thin programmatic из-за Google March 2024)	Они впереди — догнать не реалистично
Возраст домена + DR	2016 (10 лет), DR 15	2026 (M0), DR 0 → DR 20-25 M24	Они впереди long-term
Posesión Scenario Predictor	❌	✅ AI photo + INE vulnerabilidad + Catastro	МЫ ВПЕРЕДИ (unique moat)
Juzgado Speed Index	❌	✅ 24 мес history per juzgado	МЫ ВПЕРЕДИ (unique moat)
AI análisis cargas	❌	✅ Claude Vision + LEC 670.5/692	МЫ ВПЕРЕДИ (но 4 конкурента тоже)
Mapa interactivo	❌	✅ Leaflet M0 → Mapbox M12	МЫ ВПЕРЕДИ
Pipeline Score 5 этапов	❌	✅ с confidence	МЫ ВПЕРЕДИ
Persona-aware scoring	❌	✅ 3 persona × thesis (НЕ 5)	МЫ ВПЕРЕДИ
Multi-strategy TIR (Flip/Rental/CDR)	🟡 estimación mercado	✅ × Madrid+BCN+Valencia первые 24 мес	МЫ ВПЕРЕДИ
REO vs Subasta comparator (новый)	❌	✅ Aliseda/Servihabitat/Solvia read-only сравнение (НЕ scrape)	МЫ ВПЕРЕДИ (новый USP)
Mobile native	❌ Web responsive	PWA M9 → React Native M18+ (Conditional only)	МЫ ВПЕРЕДИ
Layer B (Sareb+)	❌	М24+ partnership only (НЕ M12-M15 как в v9)	Долгосрочно мы, но не M0-M24
Прозрачные цены	❌ Скрыты за JS	✅ Free/€19/€49/€99 публично	МЫ ВПЕРЕДИ
Аудитория	~3 000 inversores (+333/год за 9 лет = плато)	0 → 400-1200 paying M36 в зависимости от пути	Они впереди M0-M18 minimum
Influencer endorsement	✅ Tristán + Andreas wall of love	Viguín exclusive (если #1 PASS) + Andreas рев share	Equal — если #1 PASS
Bizum + Stripe	❌ Не публично	✅ Integrated M0	МЫ ВПЕРЕДИ
Telegram bot + push real-time	❌ Email only	✅ Telegram + email + push (WhatsApp expensive)	МЫ ВПЕРЕДИ
B2B API	❌	Enterprise tier M24 (Conditional)	МЫ ВПЕРЕДИ (Conditional only)
Compliance baseline	✅ Aviso Legal OK	✅ + DPIA + DPO external + cyber ins + INFORMA D&B preventive	МЫ немного впереди

Главная угроза vs главная защита

Главная угроза: AlertaSubastas может добавить AI inhouse за 6-12 мес. Если они это сделают + сохранят 77K visits/мес — это смертельный combo.

Главная защита v10:

Posesión Predictor + Juzgado Speed Index — никто из конкурентов не имеет, требует INE vulnerabilidad data + juzgado scraping (2-3 мес work)
REO vs Subasta comparator — требует partnership Aliseda/Servihabitat
Viguín exclusivity (если validation #1 PASS) — distribution moat
Speed of iteration на evals + user feedback loop (R3 правильно показал: это настоящий moat, не fine-tuning)

09Tech architecture — реалистичный stack (с tokenizer buffer)

Без изменений vs v9 + Claude Opus 4.7 tokenizer correction

Stack (без изменений)

Layer	Choice	Why
Frontend (dynamic)	Next.js 15 app router	SSR + RSC + ISR
Frontend (SEO public pages)	Astro	Static-first + island arch
Backend	Supabase Pro (Postgres + pgvector + Auth + Storage + Edge Functions)	EU Frankfurt, EU-data residency
Hosting	Vercel Pro (fra1 region)	EU edge, Vercel for Startups
AI primary	Anthropic Claude (Sonnet 4.6 main, Haiku 4.5 cheap, Opus 4.7 hard)	+20-35% buffer vs v9 (R2: new tokenizer)
AI secondary	Gemini Flash pre-filter + Tesseract OCR	Cost containment
Maps M0-M12	Leaflet + OpenStreetMap (FREE)	v10: defer Mapbox до M12 (cost saving Bootstrap)
Maps M12+	Mapbox GL JS (50K loads free) + PNOA WMS (FREE)	$0.75/1000 vs Google $5/1000
Payments	Stripe + Bizum integrated	R2 verified: Bizum через Stripe полностью работает
Email	Resend Pro €20 (transactional) + Brevo €9 (marketing)	EU/GDPR-friendly
Background jobs	Trigger.dev $10 (OSS), Inngest позже	Cheap M0-M12
Analytics	PostHog Cloud EU + Plausible (privacy-first)	GDPR-friendly, no cookie banner needed для Plausible
MCP custom	gizmo-boe-mcp / gizmo-catastro-mcp / gizmo-cargas-analyzer-mcp / gizmo-openborme-mcp	+ gizmo-posesion-predictor-mcp (новое в v10)

Claude Opus 4.7 tokenizer changes — +20-35% effective cost

R2 fact-check: Opus 4.7 ship с новым tokenizer → effective cost +20-35% на code, structured data, non-English text. Особенно для парсинга legal docs (Spanish + structured edictos).

v10 budget impact:

Базовая цена: $5 input / $25 output per M tokens (unchanged)
Batch processing: -50%
Prompt caching: -90% на cached input
v10 reservation: +20-35% buffer на M-tokens estimate для всех Spanish legal text processing.

Если v9 budget AI = €200-3000/мес, v10 budget AI = €240-4050/мес.

Бюджет infrastructure (v10 с buffer)

Период	v9 plan	v10 (с tokenizer buffer + Leaflet defer)
M0-M3	€180-350/мес	€160-300/мес (FREE maps)
M3-M6	€350-700	€300-650
M6-M12	€700-1500	€600-1400 (FREE maps до M12)
M12-M24	€2000-5000	€2200-5500 (+ Mapbox + AI buffer)
M24-M36	€5000-15000	€5500-17000 (Conditional only — Bootstrap stays €3K-7K)

Главные «НЕ делаем» (расширено vs v9)

❌ Свой OCR (Tesseract + Claude Vision)
❌ Свой AVM (Cassandra AI / Tinsa partnership)
❌ Свою CRM (Notion/Linear)
❌ Scraping Idealista raw (через API после M12)
❌ Fine-tuning LLM на BOE edictos без €25-100K budget + data acquisition plan (R3: generic Claude/GPT уже 85% out-of-box)
❌ Auto-bid через QES (eIDAS sole control + ст.401 CP)
❌ PSD2 Open Banking (€120-180K блокер)
❌ Insurance products (партнёрство-only)
❌ AI Photo Vision room-by-room interior (no data)
❌ Tax Optimization (нет EAFI лицензии)
❌ WhatsApp Business API в M0-M12 (expensive, Telegram bot достаточно)
❌ Layer B raw scraping (R3: cease-and-desist + IP blocking гарантированы)

10Юридическая структура — Variant C, но feasibility = validation #9

Holding + Operating SL + ENISA — план A, но с проверкой existing SL

Вариант C: Holding existing SL + новая Operating SL

┌──────────────────────────────────────────┐ │ Holding SL (existing) │ │ (founder 100%) │ └────────────────┬─────────────────────────┘ │ 100% ↓ ┌──────────────────────────────────────────┐ │ GIZMO Auctions SL (new operating) │ │ CNAE: 6312 + 6201 + 6311 + 6831 + │ │ 7311 │ │ Capital social: €3 000 │ │ ENISA Empresa Emergente certified │ └──────────────────────────────────────────┘

Главные benefits

Benefit	Saving	v9 vs v10 status
ENISA сертификация → IS 15% × 4 года	€40-160K saving	Same
ESOP €50K/год tax-free на сотрудника	Variable	Same
Beckham для founder (24% flat до €600K, 6 лет, ≥5 years non-resident)	€14K/год × 5 = €70K+	R2 update: 2026 Startup Law extension позволяет qualify через Digital Nomad Visa без employment contract
Tarifa plana autónomos	€88.64/мес (R2 corrected from €87)	R2 update: €80 base + 0.9% MEI = €88.64. MEI растёт каждый год.
Защита existing активов	Cap table clean	Same
Consolidación fiscal (operating losses ↔ holding profit)	Variable	Same

Cost

One-time: €2-4K (notary + registro + gestoría + ENISA memoria)
Recurring: +€500-1K/мес доп. учёт

Variant C feasibility = validation #9

v9 принимал, что Variant C работает. v10 показывает: если existing SL имеет skeleton долги/pasivos — может оказаться cheaper закрыть и стартовать с чистой SL.

Validation #9 (M0-M3): asesor fiscal review existing SL долги, pasivos, cap table. Цена: €500-1K.

Pass criteria: Clean structure для VC-future, ENISA-eligible (нет blacklist).

Fail scenario: Variant C-alternative — fresh SL без holding. Меньше protect для existing активов, но cleaner для ENISA + VC.

ENISA Jóvenes — критичные детали (R2 corrections)

Critical R2 detail: €37 500 собственных от socios

ENISA Jóvenes (€25K-75K):

Максимум: €75 000 (минимум €25K)
Требования: socios <40 лет, empresa <24 мес, ≥50% capital у молодых
Critical caveat (R2): socios должны вложить ≥50% prestamo как capital propio = €37 500+ собственных денег founder для €75K loan
Interés: euribor + 2% или + 4.25% (1-й tramo) + variable до 8% (2-й tramo)
Срок: до 7 лет, carencia до 5 лет

Impact для Bootstrap plan: founder cash requirement = €37 500 минимум. Это критично для v10 funding plan.

11Compliance — INFORMA D&B на первом месте

Полная таблица AEPD precedents с R2 corrections (formal vs paid)

Главный риск: INFORMA D&B €1.8M precedent (BOE-A-2025-26124, 10.12.2025)

Это direct hit на data-broker model:

Сумма: €1.800.000 (точно по annex BOE)
Основание: infracción art. 6.1 RGPD (без законного основания) + art. 14 RGPD (no información)
Самый свежий precedent против data-broker (декабрь 2025)
URL: https://www.boe.es/diario_boe/txt.php?id=BOE-A-2025-26124

Mitigation v10 (privacy-by-design с M0):

Pipeline filter persona data на стадии ingestion — отбрасываем deudor_nombre/NIF/direccion
Скорим objects, не людей
Art. 25 RGPD (privacy by design) — Orange €1.2M precedent — нужно с M0
Privacy DPIA + RAT (Registro Actividades Tratamiento) — M0

AEPD precedents table (R2 corrections)

Кейс	Formal	Paid	Год	Основание	Применимость к нам
AENA	€10.043.002	€10M (recurring)	2025	art. 35 RGPD (biometric без EIPD)	KYC risk если делаем
Generali	€5M	€4M	2023-24	Security breach 1.6M records, Telegram leak	Security breach precedent
Sprinter (1)	€1.56M	€1.56M	2024	Data capture без legitimate basis	Our data flow analog
Sprinter (2)	€2.6M	€2.6M	2025	Security breach с PII+health+financial	NEW precedent (R2)
ING	€2M	€1.6M	2025	art. 6.1 — verification Seguridad Social без consent	Verification без consent angle
Orange	€1.2M	€1.2M	2024-25	art. 25 RGPD (privacy by design — SIM swap)	KEY для нас — art. 25 с M0
INFORMA D&B	€1.8M	€1.8M	2025	art. 6.1 + art. 14 RGPD — data broker без legal basis	DIRECT precedent для нас

Total visible AEPD precedents 2024-2025: €23.8M+ — enforcement резко вырос. v10 строит privacy-by-design с M0.

Compliance zones — белая / серая / чёрная

БЕЛАЯ (делаем смело)

BOE Open Data API, Catastro WMS/WFS, INE, AEAT subastas (через BOE), TGSS subastas, BORME, OpenBorme — все под PSI license (Ley 37/2007 + UE 2019/1024), коммерческое reuse OK с атрибуцией.

СЕРАЯ (можно с mitigation)

Sareb/Aliseda/Hipoges — публичные данные, но T&C запрещают scraping. v10: partnership negotiations, НЕ raw scraping.
Idealista/Fotocasa — через API (€500-5K/мес), не scraping.
CENDOJ — анонимизированные данные для ML training only.
Google Street View — только embedded panoramas.

ЧЁРНАЯ (НЕ делаем)

Auto-bid через QES (ст.401 CP suplantación + eIDAS sole control)
Хранение/публикация ФИО должников + NIF (INFORMA D&B €1.8M precedent!)
Profile-pages по людям
Marketing emails без opt-in (Orange €1.2M precedent)
Skip Tracing для retail (только institutional с legítimo interés)

M0 compliance bundle (без изменений vs v9)

Разово €3 000: SL + Aviso Legal + Privacy + Cookies + T&C + RAT
Recurring €3 500/год: DPO external €1.5-2K + Cyber insurance €700-1.5K + RC profesional €400-1K + CMP banner €15-50/мес + Plausible €9/мес

12Команда и hiring план — slow hire (v10)

2 пути: Bootstrap (slow) и Conditional (medium). v9 hiring был fantasy.

v9 hiring был fantasy

v9 ставил 5-6 человек к M7-M12 (€18-21K/мес team). Это требует €130-180K в team OPEX до M12, без revenue. Bootstrap не может себе это позволить — даже Conditional с seed €300K close M12 (если повезёт) едва покрывает.

v10 разделяет hiring план: Bootstrap = slow (founder + 1 PT engineer до M18), Conditional = medium (3-4 до M12, 5-6 до M18).

Период	v9 plan	v10 Bootstrap	v10 Conditional
M0	1 (founder)	1 (founder)	1 (founder)
M1-M3	2 (+engineer FT)	1.5 (founder + engineer PT €1.5-2K)	2 (+engineer FT)
M4-M6	3-4	2	3
M7-M12	5-6	2-3	4
M14-M18	7-8	3	5
M21-M24	9-10	3-4	6
M27-M30	11-13	4-5	7-8
M33-M36	14-15	4-5	8-10

OPEX team/мес

Период	v10 Bootstrap	v10 Conditional
M0	€0-2K (founder draw via Beckham 24%)	€0-2K
M1-M3	€1.5-2K (engineer PT)	€5-7K
M4-M6	€3-5K	€10-13K
M7-M12	€6-9K	€18-22K
M14-M18	€10-13K	€28-32K
M21-M24	€15-18K	€38-42K
M27-M30	€20-25K	€52-58K
M33-M36	€25-30K	€65-75K

Каналы найма (без изменений vs v9)

Manfred.com — главный для senior dev Spain
LinkedIn Recruiter — outbound + headhunting
Telegram @ofertasdevs / @empleotechespana / @python_es — free
Welcome to the Jungle — startup branding
AI Spain Slack / BSC alumni / UPC AI/ML — для ML hires

Главные роли по фазам

Фаза	v10 Bootstrap критичные роли	v10 Conditional дополнительно
M0-M6	Founder/CEO + 1 engineer PT (BOE scraper + AI cargas v1)	+ Senior FullStack/AI engineer FT
M6-M12	+ Engineer FT (after revenue €1.5K MRR)	+ Scraping engineer + Designer (autónomo)
M12-M18	+ SEO/marketing freelance (part-time)	+ SEO marketer FT + Customer support PT
M18-M24	+ Designer FT (после €15K MRR)	+ ML/Data engineer + DevOps PT
M24-M36	Stable team 4-5	+ Sales/BD PropTech (full-time для institutional!) + CSM

Enterprise sales rep с M6, не M21 (R3 insight)

v9 ставил «Sales/BD PropTech» на M21. R3 показал: для 5 enterprise customers в M36 (6-9 мес sales cycle, 5 pilots × 3 мес, 5 SOC 2 audits) нужно start с M6, не M21. Без full-time enterprise sales rep — 5 deals в M36 = impossible.

v10 Conditional reservation: если идём в institutional segment как key — hire sales rep с M6 (€65K+ FY salary). Bootstrap path = НЕ targeting institutional всё time = no sales rep needed.

13Маркетинг — drastically scaled back (v10)

v9 €330K budget = fantasy. v10 Bootstrap €148K, Conditional €280K.

Бюджет M0-M24 (v9 vs v10)

Период	v9 plan	v10 Bootstrap	v10 Conditional
M0-M3	€30K	€5K (мостроение, не paid)	€15K
M3-M6	€30K	€8K	€25K
M6-M12	€60K	€30K	€60K
M12-M18	€70K	€45K	€80K
M18-M24	€100K	€60K	€100K
Total M0-M24	€290K	€148K	€280K

Стратегия v10 — radical simplification

СОХРАНЯЕМ

SEO content (но 500 quality pages, не 5000 thin)
Telegram bot v1 free
Andreas Ruigómez legal partner (rev share)
YouTube content (organic)
Newsletter (CAC €10-30)
Rankia spons. (если budget)

ОТКЛАДЫВАЕМ М12+

Viguín deal (если validation #1 PASS)
Programmatic SEO L4-L5 (после 500 quality pages работают)
Google Ads brand defensive
LinkedIn Ads B2B (CAC €1-5K, но LTV €36K)
PR через El Confidencial / Idealista News

УБИРАЕМ

EN/DE/FR multilingual SEO (нет сегмента EXTRANJEROS)
NOVATO YouTube channel специально (acquisition cost не оправдывается)
Google Ads broad keywords (high CAC ниша)
Heavy YouTube ad spend (low conversion)
Influencer NOVATO content (они не remain)

CAC targets (R3 honest correction)

Метрика	v9 claim	v10 Bootstrap	v10 Conditional
CAC blended target M24	€110	€60-80 (только organic + community)	€140-180
LTV avg	€500	€350-450	€500-700
LTV/CAC	4.5×	2.5-3.5× (нижняя граница healthy)	3-4×
Payback period	4.6 мес	6-8 мес	5-7 мес

Главные каналы по приоритету (v10)

SEO content (CAC €15-40, M0) — 500 quality pages, posesión-first messaging
Telegram bot + community (CAC €15-40, M3+) — main retention + cross-segment funnel
Content blog (CAC €30-60, M0) — Posesión/Lanzamiento focus
YouTube organic (CAC €40-80, M3+) — case studies, не tutorials
Andreas Ruigómez legal partner (CAC через legal-fees rev share, M3-M6)
Newsletter (CAC €10-25, M0) — weekly digest для existing audience
Conditional only: Viguín exclusive content (€20-50K signing + 5-10% equity + 20-30% rev share) — M9+
Conditional only: PR через El Confidencial / Cinco Días — M12+
Conditional only: LinkedIn outbound для INSTITUTIONAL — M12+

Programmatic SEO — radical correction (R3)

Google March 2024 Spam Update — 5000 programmatic pages = -50-70% traffic loss

R3 perplexity verified:

Март 2024: новый спам-класс «scaled content abuse»
Template swaps (90% identical text, меняется только переменная) → penalty
Thin AI pages at scale → penalty
50% traffic loss у sites где AI-only content без validation

5000+ programmatic pages с weekly AI overlay из v9 = exactly the pattern Google penalizes.

v10 reality check:

AlertaSubastas 12K pages построил за 9 лет organic accumulation (real data, не AI thin)
Real programmatic contribution AlertaSubastas ≈ 30-40K visits/мес из 12K pages (3 visits/page/мес avg)
Наши 5000 thin pages даже в best case = 12-16K visits/мес, не 50K target

v10 SEO plan:

M0-M3: 50 quality pilot pages (real BOE data + manual expert content)
M3-M12: +200-500 pages (где Google indexes без penalty)
M12-M24: +1000-1500 pages (если pilot успешен)
Target M24: 500-2000 quality pages + 8-15K visits/мес organic SEO + DR 20-25
НЕ: 21K pages + 50K visits/мес + DR 40+ (это AlertaSubastas в Y9, не наш Y2)

14Product roadmap M0-M36 — Bootstrap + Conditional dual track

12 спринтов по 3 мес, два MRR targets

Sprint	Месяцы	v10 focus	MRR Bootstrap	MRR Conditional
S1	M0-M3	9 validations + legal SL + BOE scraper basic + Posesión Predictor v0	€0	€0
S2	M3-M6	Catastro + AI cargas v1 + Posesión Predictor v1 + pricing test (€19/€49 A/B)	€360	€1.2K
S3	M6-M9	Pipeline v1 (5 этапов с Posesión first) + free→paid funnel	€1.2K	€3.5K
S4	M9-M12	PWA + Juzgado Speed Index v1 + Telegram bot	€1.75K	€6.2K
S5	M12-M15	Persona-aware v1 (Flipper + Rentista only) + 50 SEO pages quality	€3K	€10K
S6	M15-M18	REO comparator (Aliseda + Servihabitat read-only, НЕ scrape) + Community v1	€4.2K	€15.4K
S7	M18-M21	Action Score v2 + tech debt + Tristán-Viguín exclusive content (if signed)	€5.5K	€21K
S8	M21-M24	TIR Multi-strategy (Flip/Rental/CDR) × Madrid+BCN+Valencia	€8.1K	€29K
S9	M24-M27	DECISION: Bootstrap continue OR Layer B integration begin	€12K	€38K
S10	M27-M30	(Bootstrap) Rentista expansion / (Cond.) Institutional API beta	€15K	€48K
S11	M30-M33	Portugal landing OR Italy launch OR scale ES	€18K	€58K
S12	M33-M36	Exit conversations	€22K	€71K

Key gates v10

Gate	Bootstrap criteria	Conditional criteria	Action if fail
M3 GATE (9 validations)	5+ PASS = Bootstrap continue	7+ PASS = escalate to Conditional	<5 PASS → PIVOT to acqui-hire (InversorBOE / Mister Subastas)
M6	30+ paying	60+ paying	Product not valuable → fix before S3
M12	100+ paying	250+ paying	Bootstrap freeze hires; Conditional cut OPEX 30%
M18	NPS ≥30	NPS ≥35	Product problem; if Conditional seed runway <12 мес → bridge or PIVOT
M24	MRR ≥€7K	MRR ≥€25K	Reconsider scope; Conditional exit conversations begin
M30	Acquirer interest M28-M30	Same	Formal buyer outreach начать
M36	Exit, break-even, или bridge	Same	PIVOT to acqui-target

15Финансовая модель — два пути (Bootstrap + Conditional)

EV founder скорректирован с €4.3M (миф) на €0.8-1.1M (real)

Bootstrap baseline (v10 default)

KPI	M6	M12	M18	M24	M30	M36
Paying users	8	35	80	150	250	400
ARPU blended	€45	€50	€52	€54	€55	€55
MRR	€360	€1 750	€4 160	€8 100	€13 750	€22 000
OPEX/мес	€5K	€10K	€13K	€18K	€22K	€26K
Burn/мес	€4.6K	€8.3K	€8.8K	€9.9K	€8.3K	€4K
Cumulative burn	€28K	€110K	€180K	€240K	€280K	€295K
Headcount	1.5	2	2.5	3	4	4-5

ARR M36: €264K. Exit M36 (3.5× ARR): €920K. Founder exit (0% dilution): €920K.

Conditional / Aspirational (только если M3 gate PASS)

KPI	M6	M12	M18	M24	M30	M36
Paying users	25	120	280	500	800	1 100 + 3 ent.
ARPU blended	€48	€52	€55	€58	€60	€62
MRR	€1 200	€6 240	€15 400	€29 000	€48 000	€71 200
OPEX/мес	€18K	€30K	€42K	€55K	€68K	€82K
Burn/мес	€17K	€24K	€27K	€26K	€20K	€11K
Cumulative burn	€100K	€280K	€440K	€560K	€620K	€660K
Headcount	3	4	5	6	7-8	8-10

ARR M36: €854K. Exit M36 (4× ARR realistic, не 5-6× из v9): €3.4M. Founder exit (75% post-dilution): €2.55M.

Сравнение трёх путей

KPI	v10 Bootstrap baseline	v10 Conditional (после M3 PASS)	v10 PIVOT acqui-hire
Funding	ENISA €75K + savings €37.5K + small angels €0-50K = €112-162K	+ Seed €200-400K (JME/Samaipata/Bonsai + 2 angels)	+ €100-300K acqui-hire (InversorBOE/MS merger)
Team M36	4-5	8-10	4-6 (combined entity)
OPEX M36/мес	€26K	€82K	€40-55K
Paying users M36	400	1 100 + 3 ent.	500-700 (combined)
MRR M36	€22K	€71K	€30-45K
ARR M36	€264K	€854K	€360-540K
Cumulative burn M36	€295K	€660K	€350-450K
Break-even monthly	M33-M36	M34-M36	M30-M34
Exit multiplier	3.5×	4× (не 5-6× R3)	3-4×
Exit value M36	€920K (€1-2M range)	€3.4M (€3-5M range)	€1.4-2M (combined)
Founder dilution	0%	20-25%	30-50% (merger)
Founder exit M36	€920K (€1-2M)	€2.55M (€2.4-3.75M)	€700K-1M
Probability	40-50%	8-12%	20-30%
Failure	15%	15%	20%

Adjusted EV founder v10 = €0.8-1.1M (не €4.3M из v9)

Math:

Bootstrap success 45% × €920K = €414K
Conditional success 10% × €2.55M = €255K
Pivot (acqui-hire) 30% × €850K = €255K
Failure 15% × €0 = €0
Total EV = €924K (округлим €0.8-1.1M range)

vs v9 inflated €4.3M (which assumed 35% probability на €4-8M exit + 15% на €10-20M + 40% Pessimistic €1.5-3M).

v9 inflated EV в 4× через assumption inflation: 35% Realistic не 35% (joint 0.1%), 5-6× multiple не median (median 3-4× R3), failure 10% не 15-50% (real).

Это всё ещё хорошее investment of time для founder — €0.8-1.1M ожидаемая стоимость за 36 мес работы с downside €40-100K (Bootstrap savings). Sharpe ratio лучше чем classic VC startup. Но это НЕ €4.3M weighted-average exit.

16Exit стратегия — realistic acquirers (R3 cleanup)

Из 17 acquirers только 1 имеет real balance sheet €4-8M; остальные — Tier 2-3

R3 разнёс v9 «17 acquirers» список

v9 ставил «17 potential acquirers» как proof of strategic exit window. R3 показал:

Idealista (€2.9B Cinven 2024) — единственный с real balance sheet для €4-8M deal. Но они уже Subastafácil showcase — зачем им наша платформа за €5M, если можно бросить €2M на in-house team?
Diario de Subastas (Abencys + CISER) — bufete юристов, не PE-backed. Откуда у них €4-8M cash?
doValue / Intrum — servicers с фокусом на NPL operations, не на retail SaaS. Crisp B2B contracts, не €5M exit.
Mapasubastas — capital €36K. Не имеют €1M cash на acquisition.
AlertaSubastas — bootstrap (capital €3K). €5M physical impossible.

«Single acquirer dependency (Idealista) = это не 35% probability, это 1 acquirer × prob 30% = 10% probability.»

Realistic acquirers list (после R3 filtering)

Tier	Acquirer	Realistic multiplier	Probability	Reality check
1	Idealista (Cinven €2.9B 2024)	5-8× ARR	15-20%	Bolt-on like Inmovilla 2022. Single realistic €5M+ acquirer. Угроза — могут построить inhouse за €2M.
2	Diario de Subastas (Abencys + CISER)	3-5× ARR	20-30%	Realistic acquirer но cash-constrained. Stock-for-stock + small cash. €2-3M max.
2	Mapasubastas merger stock-for-stock	4-5× combined	15-25%	Stock-for-stock merger. Combined entity exits M48-M60 за €3-6M. Founder share ~30-40%.
3	Casavo (Italy iBuyer)	4-6× ARR	5-10%	R2 correction: Casando deal €12M = capital increase, не exit. Casavo struggles 2024-2025.
3	Housfy (Spain)	3-5× ARR	5-10%	R2 update: Series B €30M май 2022 — нет follow-on round 4 года. Possible trouble. Не reliable acquirer.
3	doValue / Altamira (Italian servicer)	3-4× ARR	10-15%	B2B SaaS license deal $50-150K/год, не €4-8M exit
3	Astalegale.net (Italy leader)	3-5× ARR	5-10%	Spain entry geo-expansion possibility
4	Fotocasa / Adevinta (Schibsted)	4-7× ARR	5-10%	Vertical vs Idealista competitive play
4	Intrum / Solvia (NPL)	3-4×	3-5%	Cost-saving acquisition
4	Hipoges Iberia (KKR)	3-4×	3-5%	Automation
4	Aliseda Anticipa (Blackstone)	3-4×	3-5%	US fund automation
4	EIG Property Auctions / Allsop (UK)	3-5×	2-5%	Spain entry
5	Mister Subastas merger	2-3× combined	10-15%	If validation #8 PASS = PIVOT Option B

Exit prerequisite math (R3 corrected)

Real exit math (R3)

SEG SaaS report 2025: «Median time to €1M ARR for B2B SaaS = 30-42 мес». Наш Conditional €800K M36 = ниже median. Это «возможно», но в нижней границе.

Founderpath 2025: «bootstrapped private SaaS median 4.8× ARR; VC-backed private SaaS median 5.3× ARR».

Alkali Partners LegalTech Q3 2025: «вернулись к ~5× revenue для качественных активов».

5× multiplier требует strong metrics: Growth >40-50% YoY, NRR >110%, Gross margin >75%, Rule of 40 >50.

Наш Conditional на M36: Growth 50-80% (стабилизация), NRR unknown (churn 7-10% retail = negative без expansion), GM 70-75%, Rule of 40 ≈ 42. Метрики на грани «качественного актива». Realistic exit M36 = 3-4× × €800K = €2.4-3.2M, не €4-8M.

17Партнёрства — приоритезированный список

Tier 1 contacts для первых 90 дней

Tier 1 — must-contact в M0-M3 (validations #1, #7, #8)

1. Manuel Viguín (clubdesubastas.com) — validation #1

Profile (R2 corrected): Ibiza 1975, 22+ лет в субастах (старт ~2003), >2000 субастов участвовал, 4 книги (не 3):

«SUBASTAS al descubierto: La cara oculta de las inversiones»
«SUBASTAS: domina el riesgo: Investiga, puja y gana»
«Subastas entre bastidores»
«El código de las subastas» (2025) — про LO 1/2025

Warm angle: reference на 4-ю книгу про LO 1/2025 → «вы как раз про legal changes написали, нам нужен Tier 1 advisor для этого momento». Это золото для cold outreach.

Risk (R3): Его текущий gross (anticipated €100-500K/год) — 2-10× выше €20-50K signing bonus. Equity NPV €70-245K — меньше его годового дохода. Asymmetric leak risk (показав plan = открываем strategy).

v10: validation #1 — Cold email Week 1. If 30-мин Zoom call + verbal interest → PROCEED. If «not interested» → НЕ запускать с Viguín-dependent marketing budget.

2. Cassandra AI / Antonio Isaac Moreno (Mapasubastas) — validation #7

Strategy: «Cassandra AI integration с Mapasubastas — partnership probe или head-on competition?»

Action: Direct email Antonio Isaac Moreno (alumno TOPsubastas Tristán). Pitch: white-label наш Posesión Predictor + Juzgado Speed Index в exchange за Cassandra AI integration.

Pass criteria: Verbal openness OR clarity это competition. Если openness — у нас potential merger candidate Tier 2.

3. Mister Subastas (Luis Calderon) — validation #8

Profile: Анонимный, podcast Spotify/Apple/iVoox, claim «продал стартап в Silicon Valley» (non-verified v6 H_doublecheck).

Strategy: Plan B если Viguín «нет». Affiliate deal или merger 50/50.

Action M0-M3: Cold email + LinkedIn message + offer 30-мин call.

Pass criteria: Verbal openness к affiliate deal.

Tier 1.5 — high-value secondary (M3-M9)

Andreas Ruigómez (legal partner)

Abogado с 5 986 followers, partner с Rafa Sánchez (asesormillenial). Дешёвый sign (revenue share от legal fees), не требует exclusivity. Brings credibility, не distribution. Tier 1.5 правильное позиционирование.

5 institutional outreach (validation #6)

doValue / Intrum / Hipoges / Aliseda / Sareb BD teams. LinkedIn cold + intro request. Pass criteria: 2+ ответили + 1 интересная conversation.

Tier 2 — content / authority partnerships (R4 нашёл новых)

Партнёр	Тип	Action
MMMM Abogados	Despacho — LO 1/2025 авторитет	Guest post + cross-promotion blog
Marín y Mateo Abogados	Despacho — posesión/cargas	Affiliate referrals + content
Orozco y Asociados	Despacho — CDR специалисты	Content collaboration для CDR feature
Sepin	Legal blog — cambios paradigma 2025	Guest content
Iberley	Legal blog — tribuna profesionalización	Guest content
Inmubi	Платформа CDR — potencial competitor	Partnership inquiry M6-M12
Foro Balio	Foro inversores — глубже Rankia	Community partner (sponsorship €500-2K/год)
Oportunalia	Guías про lanzamiento — content авторитет	Guest content + cross-promo

Tier 3 — VC / seed investors (Conditional only)

R3: Encomenda нет PropTech, real Spanish VC ticket pre-seed €75-200K

v9 утверждал K Fund + Encomenda + All Iron + JME — «высокая вероятность fit». R3 показал:

Encomenda — НЕТ PropTech track record. Generalist seed B2B/B2B2C (Carlos Blanco chairman).
K Fund — портфель horizontal B2B SaaS + consumer (Capchase, Cobee, Factorial). Real estate НЕ THESIS.
All Iron — HR tech, e-commerce, marketplaces. Не PropTech.
JME Ventures — generalist, no public PropTech investments.
Samaipata — единственный с одной PropTech (VIVLA). Best fit.

Real Spanish VC tickets pre-seed = €75-200K от одного fund, не €300-500K. Чтобы собрать €300-500K — нужно 2-3 lead investors + angels, что делает round complexity намного выше.

v10 Tier 3 pitch order (Conditional only):

Samaipata — единственный с PropTech (VIVLA), best fit
JME Ventures — generalist, но Spanish Tier 1 seed
Bonsai Partners — early-stage Spain
Conexo Ventures — sector-agnostic seed
K Fund / All Iron / Nauta — generalist, secondary priority
Encomenda — last priority (no PropTech track record)
Angels (Carlos Blanco, Iñaki Arrola, Bernardo Hernández) — €25-50K тickets

185 стратегических альтернатив — РЕКОМЕНДАЦИЯ ИЗМЕНИТЬ на Bootstrap Option A

v9 рекомендовал (b) Seed €300-500K + Viguín. v10 пересматривает.

v10 главное изменение — РЕКОМЕНДАЦИЯ ИЗМЕНЕНА

v9 рекомендация: (b) Seed €300-500K + Viguín partnership как baseline.

v10 рекомендация: (a) Bootstrap Option A как baseline + (b) Conditional Seed только если M3 gate PASS (7+ validations).

Причина: joint probability v9 (b) = 0.1% (R3), не 35%. Реальная EV founder (b) = €255K (10% × €2.55M), не €3.2-6.4M.

(a) Bootstrapped narrow niche — РЕКОМЕНДУЕМ v10

Цель: €264K ARR M36, exit €920K-2M, founder 100%.

EV founder: €920K (45% × €1-2M)

Probability success: 45-50%

Risk: Окно категории закрывается; Diario может добавить AI за 3-6 мес; clubdesubastas прокачается

Подходит если: Есть co-founder с €37 500+ savings (ENISA capital propio requirement), фокус только на FLIPPER + RENTISTA, accept exit ceiling €2M.

v10 default path.

(b) Seed €200-400K + Viguín partnership — Conditional only (после M3 PASS)

Цель: €600-800K ARR M36, exit €3-5M, founder 75% после dilution 20-25%.

EV founder: €2.55M если happen, но probability 8-12% = €255K expected

Math: Seed ускоряет до ARR €800K-1.5M, открывает strategic exit window €3-5M (НЕ €4-8M из v9 — R3 corrected)

Critical timing: Diario может добавить AI за 3-6 мес. Без seed не успеваем capture market window.

v10: только escalate если M3 gate PASS (7+ validations) + Viguín verbal yes.

(c) Acqui-hire InversorBOE €100-300K — PIVOT Option B

Plus: Мгновенный SEO domain authority + partner network + OCR LEC technology

Minus: Анонимная команда — DD сложно. Combined entity может реально reach €500K ARR быстрее.

Тайминг: M12-M24 после доказательства tractions OR M3-M6 если <5/9 validations PASS.

Combined exit path: €1.4-2M (3-4× ARR €360-540K).

(d) Merger с Mapasubastas — Conditional path B

Логика: Combined entity exit M48-M60: €3-6M (R3 corrected from €8-15M).

Distribution: Founder ~30-40% combined entity.

Risk: Antonio Isaac Moreno bootstrap, может не хотеть dilution.

v10 trigger: validation #7 (Cassandra AI partnership inquiry) — если ответ «open to merger» → escalate.

(e) White-label для doValue / Intrum — B2B-only path

Plus: €50-150K/год contract per servicer

Minus: 12-18 мес sales cycle B2B; требует full-time enterprise sales rep с M6 (R3)

Risk: B2B-only ограничивает scale; не открывает strategic exit window

v10: только если validation #6 (institutional outreach) показывает 3+ серьёзный interest. Иначе слишком капитало-ёмкий вход.

1930/60/90 + 9 validations — главный action plan v10

M3 gate decides everything

9 critical validations за 90 дней

#	Assumption	Validation test	Pass criteria	Cost	Deadline
🔴 1	Manuel Viguín готов к partnership	Cold email/LinkedIn с reference на «El código de las subastas» (2025)	30-мин Zoom + verbal interest	€0	Неделя 1
🟡 2	ENISA Jóvenes eligible	Apply, получить feedback от Avalmadrid gestor	Pre-eligibility verbal	€0-500	Неделя 2-4
🔴 3	30 customer interviews подтверждают JTBD #1	Structured interviews, willingness-to-pay €49	60%+ confirm pain + ≥10 paid LOIs	€500	Месяц 1-2
🟡 4	50 pilot SEO pages не triggering Google March 2024 spam	Build 50 pages с real BOE data + manual expert content	70%+ indexed in 30 days, no manual action	€2 000	Месяц 1-3
🔴 5	Lawyer consult Layer B scraping	€500-1000 lawyer memo	Verbal «defensible с partnership negotiation strategy»	€1 000	Месяц 1-2
🟡 6	5 institutional outreach показывают real interest	LinkedIn outreach doValue / Intrum / Hipoges / Aliseda / Sareb BD	2+ ответили + 1 интересная conversation	€0	Месяц 2-3
🟢 7	Cassandra AI partnership inquiry	Direct email Antonio Isaac Moreno + Cassandra Foundation	Verbal openness OR clarity competition	€0	Месяц 1
🟢 8	Mister Subastas backup (Plan B Viguín)	Cold email Luis Calderon	Verbal openness к affiliate deal	€0	Месяц 2
🟢 9	Existing SL audit (Variant C feasible)	Asesor fiscal review existing SL	Clean structure для VC-future, ENISA-eligible	€500-1 000	Неделя 2-4

Legend: 🔴 Killer assumption (if fail = НЕ escalate to Conditional). 🟡 Plan-breaker (нужна сильная коррекция). 🟢 Strategic blindspot (не killer, но недопланировано).

GATE RULES — что значит каждый исход

7+ из 9 PASS → escalate to Conditional. Начать seed pitch (Samaipata/JME/Bonsai, НЕ Encomenda). Hire engineer #2 FT.
5-6 PASS → Bootstrap continue. ENISA loan disbursed (если #2 PASS). Retry blockers Q4 2026.
<5 PASS → PIVOT to acqui-hire (InversorBOE / Mister Subastas talks formalize).
Killer #1, #3, #5 fail → НЕ escalate to Conditional даже если другие PASS (joint probability collapse).

30/60/90 timeline (v10 day-by-day)

Неделя 1 (М0 day 1-7) — START VALIDATIONS

День 1-2: Audit existing SL — asesor fiscal review (€500-1K). Validation #9 start.
День 1: Cold email Manuel Viguín с reference на 4-ю книгу. Validation #1 start.
День 2-4: Domain registration (.es + .com + 2-3 синонима) + Stripe Spain account + LinkedIn page + Twitter handle (5 synonyms забронировать)
День 3-7: Aviso Legal + Privacy Policy + Cookies Policy templates (lawyer review €300-800)
День 5-7: Cassandra AI cold email (validation #7). Mister Subastas cold email (validation #8).

Неделя 2-4 (M0) — INFRA + VALIDATIONS #2, #5

ENISA Jóvenes application start (memoria + financials + cap table). Verify €37 500 собственных доступны. Validation #2.
Lawyer consult Layer B scraping — €500-1K memo (Aliseda + Servihabitat + Haya legal exposure). Validation #5.
Apify spain-auction-scout setup (basic) + BOE Datos Abiertos API integration
Supabase Pro + Vercel Pro deploy
PostHog + Sentry + Plausible setup
CMP banner (Cookiebot/Didomi) AEPD 2024-критерий
External DPO contract signed (€1.5-2K/год)
Cyber insurance €1M (€700-1.5K/год)
Pre-seed pitch deck preparation (только draft, не запускать pitch)

Месяц 1-2 (M1-M2) — CUSTOMER INTERVIEWS + SEO PILOT

30 интервью с subasteros (10 retail + 10 flipper + 5 rentista + 5 institutional). Validation #3.
50 SEO pilot pages — real BOE data + manual expert content. Measure indexation. Validation #4.
Catastro on-demand integration + INE API integration
AI análisis cargas v1 через Claude Vision OCR (confidence 70% baseline)
Posesión Predictor v0 — AI photo classification + INE vulnerabilidad + Catastro fresh check
5 институциональных outreach (LinkedIn). Validation #6.
Anthropic Startup Program application + Vercel for Startups application
Landing page без paywall с реестром лотов

Месяц 3 (M2-M3) — GATE DECISION

Pricing test (€19/€49 vs €29/€59 A/B)
50 SEO L3 landing pages live (provincia × tipo) — quality, не quantity
Первые 30 paying users design partners (free, feedback)
Telegram bot v1 launch (free)
VALIDATION SCORECARD: 9/9? 7/9? 5/9? <5/9?
M3 GATE GO/PIVOT DECISION:
- 7+ → escalate to Conditional path (Samaipata/JME/Bonsai pitch start, hire #2 FT)
- 5-6 → Bootstrap continues (focus on revenue, ENISA loan disbursed)
- <5 → PIVOT to acqui-hire path (InversorBOE / Mister Subastas talks formalize)

20Final Decision — Bootstrap baseline + Conditional upside

Honest verdict после R2/R3/R4 lens

GO conditions (после R2/R3/R4 filtering)

Condition	v9 status	v10 status
TAM €13bn (Layer A+B)	✅ validated	✅ Same (R2 verified CGPJ +35.6%, 31 416 ejecuciones)
Дыры в продукте	✅ 5 holes	⚠ Layer B fragile (R3); Photo Vision room-by-room out; Posesión Predictor NEW unique moat
Конкуренты слабые technically	✅	✅ AlertaSubastas без AI; Mapasubastas 180-300 real paying; SubastasIA compliance gap
Viguín свободен от Tristán-оси	✅	⚠ Не подтверждено — validation #1 critical
Юридическая структура	✅ Variant C	⚠ Validation #9 (existing SL audit)
Compliance achievable	✅ €3K + €3.5K/год	✅ Same + INFORMA D&B €1.8M precedent → privacy-by-design с M0
Команда находима	✅	✅ Same (Manfred + LinkedIn + Telegram)
Funding pipeline	✅ ENISA + K Fund + Encomenda	⚠ Encomenda removed; Samaipata/JME/Bonsai. Real ticket €75-200K, не €300-500K от одного
Founder explicit	✅ credibility advantage	✅ Same

v10 РЕШЕНИЕ: CONDITIONAL GO — Bootstrap Option A baseline

Не «GO Realistic с seed €300-500K + Viguín signing» (v9).

А: Bootstrap Option A как baseline (45% probability success, €920K-2M exit, founder 100%) + Conditional path как upside после M3 gate PASS (10% probability success, €2.55M founder exit post-dilution).

Adjusted EV founder v10: €0.8-1.1M (vs v9 inflated €4.3M).

Первые 3 шага этой недели (Day 1-7)

День 1: Cold email Manuel Viguín с reference «El código de las subastas» + asesor fiscal приглашение для existing SL review (validation #1 + #9 start)
День 2-4: Domain + Stripe Spain + Supabase Pro + Vercel Pro + LinkedIn page
День 5-7: Cassandra AI + Mister Subastas cold emails (validations #7, #8) + Aviso Legal / Privacy / T&C lawyer engagement

Anti-roadmap (v10 расширенный)

Compliance & Tech

❌ Auto-bid через QES (ст.401 CP)
❌ PSD2 Open Banking (€120-180K блокер)
❌ Insurance products (партнёрство-only)
❌ P2P chats (модерация overhead)
❌ AI Photo Vision room-by-room interior (no data)
❌ Tax Optimization без EAFI лицензии
❌ Свой OCR (Tesseract+Claude Vision)
❌ Свой AVM (Cassandra/Tinsa partnership)
❌ Scraping Idealista raw (через API после M12)
❌ Fine-tuning LLM без €25-100K budget + data plan (NEW R3)
❌ WhatsApp Business API M0-M12 (expensive, Telegram достаточно)
❌ Layer B raw scraping (R3: cease-and-desist гарантировано)

Hiring & Funding

❌ Hire 5+ человек до M6 (Conditional only; Bootstrap = 2-3 max)
❌ Encomenda pitch как priority (NEW: no PropTech track record)
❌ Series A до M30 (без strong metrics)
❌ Assume €300-500K от одного VC (NEW: real €75-200K от одного, нужно 2-3 lead investors)
❌ Запускать с marketing budget €330K без validated Viguín
❌ Hire senior engineer FT в M0-M3 без M3 gate PASS

Strategy & Product

❌ Acquisition конкурентов до M12 (PIVOT Option B trigger only)
❌ International launch до M27 (PT first only, и то Conditional)
❌ Польша / Polonia до отдельного Series A
❌ Acceptable offer <3× ARR (даже если первая)
❌ Ignore institutional API сегмент (если validation #6 PASS — добавить sales rep M6)
❌ Запускать без funding и без partnership одновременно
❌ 5000 programmatic SEO pages (NEW: Google March 2024 spam class)
❌ EXTRANJEROS marketing (NEW R4)
❌ NOVATO как primary paid сегмент (NEW R4)
❌ TIR claims 18-25% (NEW R4 — real 10-18%)
❌ «Cargas Explainer» как main differentiator (NEW R4 — это commodity)
❌ EN/DE/FR localization Y1-Y2 (NEW R4 — нет сегмента)

Final v10 verdict

v9 утверждал: GO Realistic с €4-8M exit, 35% probability, EV founder €4.3M.

v10 говорит: Bootstrap baseline с 45% probability of €1-2M exit + Conditional upside (10%) of €3-5M exit. Real EV founder €0.8-1.1M.

Это всё ещё хороший business — 30-36 мес работы founder с downside €40-100K и upside €2.5M. Sharpe ratio лучше чем classic VC startup. Но это НЕ €4.3M weighted-average exit.

Главное mental model изменение:

v9: «как привлечь seed €300-500K и Viguín signing»
v10: «как валидировать 9 critical assumptions до того как тратить деньги»

Первый шаг — Cold email Viguín с reference на «El código de las subastas» (2025). На этой неделе.